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ANÁLISIS FUNDAMENTAL ENCE

Ence seguirá en el club de los 35 y eso aporta valor a la acción

2019-12-13 12:00:00

En una jornada en la que casi el 100% del mercado mira hacia Reino Unido o actualiza previsiones gracias a un acuerdo comercial un poco más cercano entre EE.UU. y China, quedan algunos valores que se unen a la fiesta con sus propios catalizadores. ENCE celebra hoy que continuará, por lo menos una temporada más, en el selecto club de los 35. El CAT ha decidido no variar la composición del Ibex-35 y eso, sin duda, es positivo para la gallega.

Logo de ENCE, Energía y Celulosa

ENCE  modera el deterioro interanual de su cotización (-37,5%) con ganancias a media jornada del 5,17%, hasta los 3,74€/acción, favorecido por la "no" salida del selectivo Ibex -35 en la última revisión del CAT. Si es positivo entrar a formar parte de las 35 compañías más relvantes por capitalización y liquidez del mercado español, igual de positivo parece mantenerse dentro. Y esto es lo que le ha pasado a Ence en la última revisión del Comité Técnico. Ence permanecerá en el índice al menos un semestre más, hasta la próxima revisión.

 

El Grupo energético y de celulosa hace frente a una situación actual complicada para el sector. Y es que el descenso coyuntural de la demanda, ligado a la reducción de inventarios en la industria papelera tras la aparente sobrecompra de trimestres anteriores, ha presionado a la baja el precio de la celulosa hasta situarlo por debajo del coste estimado de producción de los fabricantes menos eficientes. La normalización de esta situación, junto con los recortes de producción anunciados por la industria para la segunda mitad del año y la consecuente reducción de los inventarios de los productores, debería estabilizar el precio de la celulosa durante los próximos meses.

El negocio de energía crece a buen ritmo y tiene buenas perspectivas. El volumen de energía vendida aumenta un 7% interanual en el segundo trimestre y un 7,8% en la primera mitad del año, hasta alcanzar 235.363 MWh y 482.580 MWh respectivamente, gracias a la contribución de la planta termosolar de Puertollano incorporada en diciembre.Los ingresos de este segmento de negocio aumentan un 17,3% interanual en el segundo trimestre y un 17,5% en el primer semestre, hasta al alcanzar 40,8 Mn€ y 80,8 Mn€ respectivamente.

Hemos revisado nuestras previsiones para el año en curso en línea con el consenso del mercado y ahora el BPA estimado para el cierre de 2019 es de 0.16€/acción, lo que coloca el ratio PERe en 23,33x. Para alcanzar estos resultados previstos tendría que producirse una recuperación de la demanda y confirmarse que la debilidad actual ha sido meramente coyuntural.  Accede al informe completo y RECOMENDACIÓN de Ence

 

*Fuente: Estrategias de Inversión